視點(diǎn)！央行：融資成本穩(wěn)中有降信貸結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化 不存在長期通縮或通脹基礎(chǔ)

下階段，人民銀行將穩(wěn)固對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)支持力度，保持廣義貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速與名義經(jīng)濟(jì)增長基本匹配，鞏固拓展經(jīng)濟(jì)向好的勢(shì)頭，更好地服務(wù)中國式現(xiàn)代化。

證券時(shí)報(bào)記者 賀覺淵

(資料圖片)

4月20日，人民銀行舉行2023年一季度金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)有關(guān)情況新聞發(fā)布會(huì)，央行相關(guān)部門負(fù)責(zé)人詳細(xì)解讀了一季度金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，并對(duì)信貸數(shù)據(jù)與物價(jià)背離、部分銀行調(diào)整存款利率等近期熱點(diǎn)話題作出回應(yīng)。

實(shí)體經(jīng)濟(jì)綜合融資成本

穩(wěn)中有降

對(duì)于今年一季度金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，央行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長、新聞發(fā)言人阮健弘稱，一季度實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本穩(wěn)中有降，金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的力度明顯增強(qiáng)。

阮健弘進(jìn)一步指出，從總量上看，一季度流動(dòng)性合理充裕，金融總量穩(wěn)定增長。從結(jié)構(gòu)看，信貸結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，服務(wù)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。從利率看，實(shí)體經(jīng)濟(jì)綜合融資成本穩(wěn)中有降。貸款市場(chǎng)利率改革效能持續(xù)釋放，3月份新發(fā)放的企業(yè)貸款加權(quán)平均利率為3.96%，比上年同期低29個(gè)基點(diǎn)；新發(fā)放的普惠小微企業(yè)貸款利率為4.42%，比上月和上年同期分別低11個(gè)和41個(gè)基點(diǎn)。

“預(yù)計(jì)2023年信貸投放以及社會(huì)融資規(guī)模的增長將保持平穩(wěn)。”阮健弘表示，下階段，人民銀行將穩(wěn)固對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)支持力度，保持廣義貨幣供應(yīng)量(M2)和社會(huì)融資規(guī)模增速與名義經(jīng)濟(jì)增長基本匹配，鞏固拓展經(jīng)濟(jì)向好的勢(shì)頭，更好地服務(wù)中國式現(xiàn)代化。

一季度，M2同比增速持續(xù)保持在12%以上，阮健弘對(duì)此指出，主要是金融體系靠前發(fā)力，加強(qiáng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金支持，派生的貨幣相應(yīng)增加。資管資金回流表內(nèi)也是重要原因。去年下半年以來，金融市場(chǎng)有所波動(dòng)，實(shí)體部門的風(fēng)險(xiǎn)偏好有所下降，理財(cái)?shù)荣Y管產(chǎn)品的資金轉(zhuǎn)回表內(nèi)，銀行的資產(chǎn)負(fù)債表擴(kuò)張，推升了M2的增速。

阮健弘表示，3月末流動(dòng)性總量同比增長10%，較上年同期高1.3個(gè)百分點(diǎn)，比M2的增速低2.7個(gè)百分點(diǎn)。整體看廣義流動(dòng)性增長還是比較平穩(wěn)的。

阮健弘還指出，3月末，住戶的人民幣存款余額比上月末增加了2.91萬億元，比年初增加了9.9萬億元。當(dāng)前住戶存款增加較多，主要受住戶的投資、消費(fèi)狀況的影響。“我們注意到，當(dāng)前住戶部門的消費(fèi)和投資意愿在回升，儲(chǔ)蓄意愿在下降。”她說。

發(fā)布會(huì)上，阮健弘還回答了證券時(shí)報(bào)記者關(guān)于社融規(guī)模結(jié)構(gòu)特點(diǎn)的提問。阮健弘稱，從結(jié)構(gòu)上來看，一季度社會(huì)融資規(guī)模增量主要有四個(gè)特點(diǎn)： 一是對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款有所增加；二是表外融資有所恢復(fù)，未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票增加較多；三是政府債券凈融資有所增加；四是企業(yè)直接融資減少較多。

央行貨幣政策司司長鄒瀾還在會(huì)上透露，近段時(shí)間房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)積極變化。從數(shù)據(jù)上看，今年一季度個(gè)人住房貸款月均發(fā)放額約5900億元，比去年四季度月均發(fā)放額多1900億元，與同期商品房銷售額的比值處于合理區(qū)間。一季度開發(fā)貸款累計(jì)新增約5700億元，與同期商品房在建規(guī)模相比處較高水平。債券方面，一季度房地產(chǎn)企業(yè)境內(nèi)債券發(fā)行1500多億元，同比增長超過20%，境外債券市場(chǎng)信心也在逐步恢復(fù)。

我國不存在長期

通縮或通脹的基礎(chǔ)

近期，信貸數(shù)據(jù)與物價(jià)的背離引發(fā)了市場(chǎng)關(guān)于通縮風(fēng)險(xiǎn)的熱議。鄒瀾對(duì)此說明，貨幣信貸較快增長與物價(jià)回落并存，本質(zhì)上是受時(shí)滯影響。穩(wěn)健貨幣政策注重從供給側(cè)發(fā)力，去年以來支持穩(wěn)增長力度持續(xù)加大，供給端見效較快。但實(shí)體經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)、分配、流通、消費(fèi)等環(huán)節(jié)的效應(yīng)傳導(dǎo)有一個(gè)過程，疫情反復(fù)擾動(dòng)也使企業(yè)和居民信心偏弱，需求端存有時(shí)滯。總體看，金融數(shù)據(jù)領(lǐng)先于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，實(shí)際上反映出供需恢復(fù)不匹配的現(xiàn)狀。

鄒瀾強(qiáng)調(diào)，通縮一般具有物價(jià)水平持續(xù)負(fù)增長、貨幣供應(yīng)量持續(xù)下降的特征，且常伴隨經(jīng)濟(jì)衰退。當(dāng)前我國物價(jià)仍在溫和上漲，M2和社融增長相對(duì)較快，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行持續(xù)好轉(zhuǎn)，與通縮有明顯區(qū)別。

鄒瀾稱，隨著金融支持效果進(jìn)一步顯現(xiàn)，消費(fèi)需求有望進(jìn)一步回暖，下半年物價(jià)漲幅可能逐步回歸至往年均值水平，全年居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)呈“U”型走勢(shì)。中長期看，我國經(jīng)濟(jì)總供求基本平衡，貨幣條件合理適度，居民預(yù)期穩(wěn)定，不存在長期通縮或通脹的基礎(chǔ)。

此外，近期部分地方法人銀行發(fā)布下調(diào)存款利率的公告，恰逢當(dāng)前物價(jià)處在低位，引發(fā)了有關(guān)存款利率調(diào)降的議論猜測(cè)。鄒瀾對(duì)此澄清，近期主要是在去年9月沒有跟隨主要銀行調(diào)整存款利率的中小銀行補(bǔ)充下調(diào)存款利率，也有一些銀行是在春節(jié)前后上調(diào)存款利率后的回調(diào)。

他表示，在市場(chǎng)利率整體已明顯下降的情況下，商業(yè)銀行根據(jù)市場(chǎng)供求變化，綜合考慮自身經(jīng)營情況，靈活調(diào)整存款利率，不同銀行的調(diào)整幅度、節(jié)奏和時(shí)機(jī)自然就會(huì)有所差異，這是存款利率市場(chǎng)化環(huán)境下的正常現(xiàn)象。

此外，鄒瀾還指出，去年末首套房貸利率政策的調(diào)整優(yōu)化，帶動(dòng)房貸利率有所下降。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至3月末，符合放寬首套房貸利率下限條件的城市有96個(gè)。其中，83個(gè)城市下調(diào)了首套房貸利率下限。從全國看，今年3月，新發(fā)放個(gè)人住房貸款利率4.14%，同比下降了1.35個(gè)百分點(diǎn)。

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