納米盒營收下滑凈利潤轉正：用戶吐糟收費等問題，APP曾接連違規

納米盒營收下滑凈利潤轉正：用戶吐糟收費等問題，APP曾接連違規

《港灣商業觀察》黃懿

8月10日，納米盒控股主體公司進馨科技控股公司（下稱進馨科技納米盒）Jinxin Technology Holding Company在美國證監會(SEC)公開披露招股書，擬在納斯達克掛牌上市。

(資料圖片僅供參考)

進馨科技是中國創新的數字內容服務提供商。利用AI/AR/VR/數字技術提供的數字內容生成引擎，致力于通過自己的平臺和內容分發渠道為用戶提供數字內容服務。

報告顯示，進馨科技，被視為上海進馨網絡科技有限公司的主要受益人，根據美國公認會計準則，上海進馨被視為公司的合并附屬實體。公司根據美國公認會計原則在合并財務報表中合并了可變利益實體及其子公司的財務業績。其中，上海米盒信息技術有限公司（下稱上海米盒）為外商獨資企業，上海進馨為境內運營實體，作為可變利益實體（下稱VIE）。

進馨科技最廣為人知的應用軟件為納米盒-語文數學英語點讀課本。

01

營收下滑，凈利潤轉正

在招股書中，分別披露了上海進馨和上海進馨及其子公司（下稱合并VIE）的核心數據。

2021年至2022年（報告期內），上海進馨的營業收入凈額依次為2.48億、2.36億；營業總成本依次為1.67億、1.37億；毛利潤依次為8088.70萬、9905.40萬；營業收入依次為-2454.9萬、5172.8萬；凈利潤依次為-2772.8萬、5516.2萬；綜合收益總額依次為-2772.8萬、5516.2萬。

報告期內，合并VIE營業收入凈額依次為2.48億、2.36億；營業總成本依次為1.70億、1.39億；毛利潤依次為7848.40萬、9725.50萬；毛利率依次為31.6％、41.1％；凈利潤依次為-7769.30萬、5507.90萬；歸屬凈利潤依次為8010.90萬、5276.30萬；扣非凈利潤依次為241.60萬、231.60萬。營業收入依次為-7032.80萬、4376.80萬；綜合收益總額依次為7472.60萬、4880.90萬。

進馨科技解釋稱，公司的毛利潤和毛利率的增長，主要得益于公司不斷提高內容開發效率、優化組織和人員結構以及嚴格的預算管理，從而降低了成本和費用。

公司的收入從截至2021年12月31日的2.48億元人民幣下降了4.7％，至截至2021年12月31日的2.36億元人民幣，主要是由于來自內容聚合商和分銷商的收入減少，部分被來自個人用戶和硬件制造商的收入增加所抵消。

據悉，公司的收入主要來三個業務，其一是來自用戶在納米盒上購買數字教育內容的費用，公司于2014年推出了應用軟件納米盒，納米盒應用程序向個人用戶提供數字教育內容，并于2016年第一季度開始盈利；其二是合作伙伴購買和安裝程序的費用，公司一直在通過與合作的電信和廣播運營商的業務合作，積極探索貨幣化空間，利用他們在中國的龐大用戶群。其三，公司還與硬件制造商合作，使分銷渠道多樣化。

報告期內，用戶訂閱收入依次為9935.5萬、1.13億；來自內容聚合商和分銷商的許可收入依次為1.49億、1.22億，其中，2022年，公司通過合作的電信和廣播運營商分發的節目平均每月觀看次數超過75萬次；向硬件制造商出售內容的收入從2022年開始產生營收，為131.4萬。

公司解釋稱，個人用戶收入在2022年的增長，一方面在疫情期間，越來越多的K-9學生轉向在家在線學習并訂閱數字教育內容。另一方面，2022年數字教育內容的改進和產品范圍的擴大，成功吸引了更多付費訂閱的用戶。截至2022年12月31日，納米盒圖書館共提供383本數字教材，涵蓋了中國K-9學校使用的所有主流英語和漢語科目的教科書，而截至2021年12月30日，數字教材為322本。2022年，產品和內容擴展到數字自學材料和數字休閑讀物，共推出227本中小學生數字化讀物和練習冊，以及52本百科全書和文學數字休閑讀物。除此之外，公司還不時提高訂閱計劃的價格水平。例如，2022年公司各種訂閱計劃的價格水平上漲了15％至55％。

報告顯示，納米盒在中國擁有龐大的用戶群。截至2022年12月31日，納米盒應用軟件的下載量已超過7700萬次。累計注冊用戶數量從2021年的2990萬增加到截至2022年的3530萬。在納米盒應用軟件上付費訂閱數字教育內容的付費用戶數量從2021年的約139萬增加到2022年的約142萬。2022年，每位付費用戶在納米盒應用程序上的平均每日花費時間約為40分鐘，而2021年約為30分鐘。2022年，每個付費用戶平均每周打開五次納米盒應用程序。

02

受惠于疫情或雙刃劍，商業模式待優化

納米盒介紹，通過微信企業賬戶，公司建立了強大的私域流量池，這有助于與用戶建立更緊密的關系，實現更精確的營銷，并提高轉化率。自2021年12月公司推出微信企業賬戶以來，已經記錄了超過50萬用戶的私人流量。

一位從事AI/AR/VR/數字技術的業內人士向《港灣商業觀察》介紹，“首先，數字技術在收益這方面，還沒有達到很高的水平。其次是，數字技術的應用范圍還沒開始普及，受限于硬件問題，包括處理器、屏幕、芯片等，民用只能用于很小范圍的情景。對于納米盒點讀課本的硬件要求，如果是卡通形式，要求不會很高。目前普遍使用的數字技術以2D視頻為基礎，在傳統視頻上加特效，但復雜性依然比較強。”

一定程度上，納米盒業務受惠于疫情，這顯然會在后疫情時代可能造成雙刃劍。招股書表示隨著疫情影響的減弱，用戶對產品和內容的需求和持續使用，以及公司收入的增長率，在未來可能會下降。

報告期內，上海進馨的銷售費用依次為4629.40萬、916.70萬；合并VIE銷售費用依次為7549.20萬、1158.00萬，占比依次為30.4％、4.9％。

據悉，報告期內，公司的營業總成本下降了17.9％，這在很大程度上與停止在線輔導服務導致的凈收入下降一致。2021年，公司停止了在線輔導服務以及所有相關的銷售和營銷工作。因此，廣告費用從2021年的240萬元人民幣降至2022年的60萬元人民幣。自2021年底以來，公司調整了營銷策略，主要專注于在社交媒體平臺和流媒體電視上推廣數字教育內容和節目，以及通過與主要電信和廣播運營商以及硬件制造商的合作。

香頌資本董事沈萌對《港灣商業觀察》表示，“業務和業績表現受外部因素影響大，核心問題是商業模式還缺少更充分的研發創新支撐，無法突出經營獨立性。”

艾媒咨詢的董事張毅也對該情況指出，“納米盒業務模式受環境因素影響較大，主要是受限于靈活性和業務模式，缺乏足夠應對市場環境變化的預案和能力。企業要找到業績相對穩定的商業模式和產品模式。另外從中小學整個教育輔助產品的需求來看，市場上有很多可挖掘的空間和巨大的需求，這或許可以通過產品創新得到滿足和解決。”

03

用戶低分評價當重視，APP曾接連違規

據悉，2022年，納米盒的注冊用戶中約70％是小學生，其余是中學生，大多數最終用戶位于中國的一級和二級城市。

打開Apple store搜索納米盒，可以看到該軟件共有31萬個評分，其中不乏家長和學生對于付費服務的評論。

據了解，不少打低分用戶普遍對于納米盒收費模式產生詬病。有業內人士指出，有價值的內容收費也算合理，但是否有價值，或收費模式本身中是否涉嫌更多陷阱，這可能是不少產品所面臨的難題。

無論如何，處于沖刺上市階段的納米盒，應該要主動聽取用戶的更多聲音。這對于公司未來發展也極為重要。

據企查查顯示，上海進鑫有28個司法案件，85.71％的案件身份為被告，14.29％的案件身份為原告；57.14％的案件案由為侵害作品信息網絡傳播權糾紛；50.00％的案件屬地為上海；近五年里2023年案件占比40.00％。

此外，合規層面來看，2018年11月，“納米盒”App因涉嫌含有誘發未成年人模仿違反社會公德內容被有關部門查處。經查，該APP存在未經批準，擅自從事網絡出版活動，并且其中部分網絡出版物涉嫌含有誘發未成年人模仿違反社會公德內容。

2020年7月2日，納米盒還因私自收集個人信息、強制用戶使用定向推送功能、過度索取權限等問題被工信部信息通信管理局通報。（港灣財經出品）

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