對話天圖投資潘攀：投資低谷已過 技術成消費賽道升級關鍵

隨著疫情影響的消退，消費投資寒冬是否已經過去？AI大模型等新一輪技術浪潮會對消費行業產生怎樣的影響？未來有哪些值得關注的消費創新趨勢？

南方都市報發起的2023高品質消費品牌百強榜評選進入最后沖刺階段，榜單將于6月15日揭曉。期間，南都記者對話天圖投資管理合伙人潘攀，在其看來，消費投資最壞的時間已經過了，寒冬不會愈演愈烈。企業的新業務開拓、收入和利潤都在恢復中，只要業績不錯，資本市場就會給出合理的估值。

(資料圖)

公開資料顯示，天圖投資創始于2002年，聚焦于消費領域，所投項目涵蓋了多個細分行業的頭部品牌，累計投資企業超過200家，投資案例包括中國飛鶴 、奈雪的茶、小紅書、百果園、周黑鴨、茶顏悅色、三頓半咖啡、鍋圈食匯、Wonderlab、鐘薛高等。

今年4月天圖投資官宣完成新一期15億元人民幣基金募集，是近五年來由國資LP在消費投資領域完成的最高單筆出資。據介紹，天圖新一期基金將繼續發揮天圖在消費領域多年積累的優勢，推動中國新消費領域的創新發展，重點將投向創新消費、供應鏈創新、數字化創新、跨境拓展以及生物科技等產品創新科技方向。

天圖投資管理合伙人潘攀

南都：今年以來人工智能大模型的火爆會給消費賽道帶來怎樣的變革？

潘攀：其實在今年之前，人工智能已經在很多行業里面都有應用，大家最早感受到的如美圖秀秀、抖音的自動美顏修圖。從廣義上來看，人工智能已經在各個行業應用，改變了很多行業的產品生產方式，服務提供方式或者內部的運營方式，消費行業也是如此。客觀講目前在消費領域應用的技術本質上跟大模型的關聯度不高，是相對簡單的人工智能。

我們認為大模型是個基礎設施，在上面會跑出各種各樣的應用，而這些應用未來會改變產品提供的方式，改變服務提供的方式，會出現提高效率的工具，也可能會改變品牌和個體之間的交互方式。但我們觀察現在大模型還沒有穩定到一定程度，生長出來成熟的應用還需要時間，最先應用起來的會是提高效率的層面。

對天圖來說，大模型的投資我們不會參與，因為它本質上不適合中小創業公司去做，從企業技術積累、資金水平、股東背景等各方面來看都已經“卷”得很激烈了，現在想要從0到1去做一個大模型，能成功的是天才級的人物。我們主要還是看模型的應用，里面會有什么機會去改變行業。

南都：除了AI大模型等新技術的賦能之外，消費賽道還有哪些值得關注的創新路徑或者趨勢？

潘攀：有兩種技術創新的路徑，第一是產品本質上的創新，我們叫做原料創新，它能提供一個獨特的價值，比原來的產品效率更高、效果更好，這是一個很重要的方向。

第二種是各類技術的成熟和迭代，中國消費市場中有非常多需要技術迭代來解決痛點的場景。比如生鮮鎖鮮技術，因為生鮮是個損耗巨大的行業，需要靠技術的迭代來提升行業效率和客戶體驗。

以前我們關注消費的點是如何滿足“多、快、好、省”的需求，現在是要建立一個獨特的產品或提供一個獨特的體驗，差異化的產品或體驗的本質就是來自于獨特的產品創新，技術驅動因素在這個行業里面變得越來越重要。

我覺得中國已經到了這個時間窗口了。技術成為改變消費賽道，提升消費質量的一個非常關鍵的因素。

南都：今年一些網紅品牌的關店倒閉讓行業內更加有種哀鴻遍野的氛圍，消費投資寒冬在愈演愈烈嗎？

潘攀：過去幾年很多公司都在承受壓力，所幸我們投的大部分企業都扛過來了，這段壓力測試反而讓一些企業更好地面對和適應變化并適時調整了戰略戰術。回到你說的部分面臨問題的企業，我們還是可以從中看到一些值得思考的問題。

第一是沒有差異化的開店擴張會導致效率大幅降低。第二是去年人流受限、市場不活躍，產品的流轉成本比往年都高很多，如果在經濟賬上面算不清楚的話，會導致店開得越多虧得越多。此外，過去幾年對企業內部運營是非常大的考驗，需要做出很大的調整來迎接這種突然的變化，沒有及時調整的企業，可能一時半會都很難緩過來。

一些網紅品牌的倒閉跟企業的決策和判斷有關系，跟外部的環境也有關系，過去三年確實倒下很多跟消費相關的中小企業。但也有很多企業在如此艱難的過程中做了更多正確的決策，來提高效率，磨練內功，升級產品，提升組織力，夯實品牌的各方各個維度的基礎。

南都：很多投資機構對新消費賽道失去信心，今年的消費投資會持續寒冬嗎？

潘攀：影響消費賽道投資的不是單一因素，它跟整個經濟周期的調整有關系，也跟全球資本環境的變化有關系，同時跟各個行業升級遇到的瓶頸有關，這是正常經濟周期，沒有人一直會在周期的頂點，也沒有人一直在周期的低谷。

在這些不確定性的背景下，消費行業有幾個基本的認知，第一消費依然是中國乃至全球市場里最大的一個子行業。第二中國依然是全球最有成長力且增長最穩定的消費市場。第三從消費行業本身來說，中國正在面臨一個轉型升級的過程，包括商業模式升級、產品升級、技術的升級等，長期看依然有很大的發展潛力，這是一個投資人常說的“長坡厚雪”的賽道，這些都不會變化。

最近幾年確實各種各樣的外部原因，很多行業受到了非常大的沖擊，但我們看到沖擊已經過去，今年是一個恢復的過程。目前來看，恢復得不錯，從1-4月份的數據，外部宏觀數據以及我們自己內部的一些數據來看，我們對消費回暖的信心挺足的，而且疫情過后消費的持續恢復是確定性的，盡管完全恢復需要一些時間。

中國依然是全球最具增長性且最大的消費市場之一。我們認為消費投資最壞的時間已經過了，寒冬肯定不會愈演愈烈。企業的新業務開拓、收入和利潤都在恢復中，只要業績不錯資本市場就會給出合理的估值。

南都：怎么看待“消費降級”的說法？

潘攀：我認為消費在分級，而不是消費降級。在高單價商品的購買上不會那么爽快，對于能夠提升生活品質的商品，給生活帶來小美好、小愉悅的東西上會花的更多的錢，同時需求也會更多樣化。

宏觀來看儲蓄率一直在漲。所以我傾向于消費者有錢但在消費上更加理性。這會導致在單價較高的大宗商品購買中，消費決策的鏈條會變得更長。但另一邊消費者對生活品質的追求是越來越高的，在衣食住行的方方面面，都不會選擇質量更差的商品，去做所謂的“消費降級”。

【活動進程】

“2023高品質消費品牌百強榜”6月15日揭曉

2023年被定為“消費提振年”，從今年陸續出臺的政策可以看出，消費提質擴容是2023年全年經濟工作的重中之重。

在此背景下，南方都市報于今年初啟動“高品質消費觀察”系列報道，3月份聯合廣東連鎖經營協會、湖南省連鎖經營協會、湖北省連鎖經營協會、云南省連鎖經營協會、山西省連鎖經營協會、重慶市連鎖經營協會、廈門市商業聯合會、上海連鎖經營協會等多個省市的協會成立組委會，綜合評定“2023高品質消費品牌百強榜”，為各地培育高品質消費品牌提取經驗和思路。

6月15日，百強品牌名單將在廣州舉辦的“2023高品質消費生態大會”上公布。6月29日，南方都市報將同步在上海舉辦消費創新趨勢論壇，論壇將圍繞技術創新和可持續發展兩大方向展開，深入探討中國消費市場的提質擴容之路。

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